受低价政策性稻谷提前开闸和稻谷最低收购价大幅下调效应不断发酵等因素影响，预计4月份国内稻米市场将出现明显下跌走势，稻米市场向下的拐点也将真正确立。

2017年产中晚稻最低收购价预案结束还不到1个月，年内首次全品种政策性稻谷拍卖就在市场猜测中提前展开。由于当前市场流通粮源偏紧，首次拍卖成交总体较好，部分缓解了稻谷供应紧张之势。因当前市场大米需求偏淡，随着政策性稻谷不断轮出，预计后期稻米市场将易跌难涨，向下运行概率较大。 

政策性稻谷成交相对较好

上周，国家计划销售2013年及2014年产政策性稻谷238.6万吨，实际成交112万吨，成交率46.81%，成交情况远好于前期。此次稻谷拍卖距2017年产粳稻托市收购结束仅3周时间，是近几年来政策性中晚稻谷轮出最早的一年，较上年2014～2016年产最低收购价稻谷轮出时间提前了近两个月，较上年2013年产最低收购价稻谷轮出时间提前了3个多月。

今年最低收购价稻谷大规模轮出时间大幅提前，主要原因是2018年稻谷最低收购价大幅下调后，政策已从托市向托底转变，卸掉托市的沉重包袱后，政策性稻谷库存的消化就没有了后顾之忧，轮出的时间、拍卖的数量和价格可以更加灵活，更贴近市场，以利于加速去库存。

稻谷拍卖底价较低。早籼稻和中晚籼稻（2013年及2014年产）拍卖底价为2000元/吨（三等），粳稻（2013年及2014年产）底价为2400元/吨（三等），与2017年相比，2014年产中晚籼稻底价下调770元/吨，粳稻底价下调670元/吨，表明2014年产稻谷与2013年产稻谷一样，也开始进入分年份施策销售的行列。2014年产稻谷    交易底价大幅下调，甚至低于当前部分地方储备籼稻的出库价，企业采购后加工利润空间相对提升，拍卖时竞价激烈。因此，2014年产稻谷的成交率最高，且普遍溢价成交，其中2014年产粳稻平均溢价幅度为136元/吨。

拍卖的稻谷质量相对较好。2014年产稻谷质量较好，部分稻谷性价比非常高。有关报告显示，2014年我国中晚籼稻整精米率正常，中等以上处于近年来较高水平；粳稻总体质量较好，一等品比例近八成，其中吉林、黑龙江两省一等品比例较正常年景提高25～30个百分点。由于底价相近、质量较好，因此2014年产稻谷成交远好于2013年产稻谷。据统计，此次交易会2013年产稻谷投放52.5万吨，实际成交11.86万吨，成交率22.6%；2014年产稻谷投放186.1万吨，成交99.84万吨，成交率53.65%。

当前市场流通粮源偏紧。总体上看，当前我国稻谷供应压力非常大，但在政策性稻谷大规模出库之前，粳稻因托市收购量再创历史新高，收购进度偏快，导致市场供应偏紧；而中晚籼稻则市场化收购，市场余粮较为充足，企业采购热情相对较低。国家粮油信息中心估计，截至3月20日，农户新季粳稻余粮约有23%（含农户自留粮），比上年同期减少3个百分点。

受托市收购提振，黑龙江省新季粳稻销售进度较快，农户余粮仅10%左右，同比减少3个百分点，市场基本已无粮可售。江苏省以经营性收购为主，收购进度相对平缓，余粮在40%左右。农户新季中晚籼稻余粮仍有50%左右，余粮水平大幅高于粳稻，但略低于上年同期水平。其中，鄂皖地区农户新季中晚籼稻余粮36%，湘赣地区新季中晚籼稻余粮56%。由于粳稻    供应偏紧，因此，粳稻成交情况明显好于籼稻。据统计，此次交易会投放粳稻近100万吨，实际成交68.1万吨，成交率68.1%；投放早籼稻约40万吨，实际成交7.4万吨，成交率18.6%；投放中晚籼稻约100万吨，实际成交36.2万吨，成交率36.2%。无论是绝对成交量，还是成交率，粳稻均要好于籼稻，而早籼稻则因自上年10月份以来，各年份稻谷销售基本上每周均要投放，因此成交率在3个品种中最低。

稻米市场供应压力逐渐加重

随着各地储备稻谷出库加快和政策性稻谷提前轮出，稻米市场供应压力不断增大，而当前大米需求仍然较弱，此前维持高位坚挺的稻米市场近期已有松动迹象，走势偏强的粳稻市场近期已有震荡走弱之势，而走势本就较弱的中晚籼稻跌势有所增大。

国家粮油信息中心监测显示，3月下旬黑龙江省2017年产粳稻基本售罄，企业采购转向陈稻，齐齐哈尔加工企业圆粒粳稻（水分16%）收购价3080元/吨，与上周相比下跌20元/吨，长粒粳米出厂价5000元/吨，下跌100元/吨；牡丹江长粒粳稻（水分14%）收购价3120元/吨，持平，长粒粳米出厂价4680元/吨，上涨20元/吨。江苏宿迁粳稻（水分16%、出米率73%）收购价3100元/吨，双选粳米出厂报价4300元/吨，均持平。湖北江陵米厂优质中籼稻（水分14%、出米率68%）收购价2800元/吨，优质晚籼米出厂价4360元/吨，均持平；荆州大米加工企业“丰两优”收购价2680元/吨，下降80元/吨，“丰两优”大米出厂价4280元/吨，下降20元/吨，2014年和2015年产轮换陈稻到厂价2440元/吨，下降60元/吨，陈米出厂价3800元/吨，下降80元/吨。上海市场黑龙江产标一圆粒粳米批发价4300元/吨，杭州市场批发价4580元/吨，天津市场批发价4810元/吨，均持平。

稻米市场空方压力逐渐增强

二季度天气湿热，是一年中我国大米需求最弱的季节，往往也是稻米市场弱势企稳的阶段，一般难有大的行情。同时，由于国内稻米市场在一季度总体处于较高价位，国内外价差依旧较大，大米进口冲击不减，加剧了国内稻米市场的供应压力。

国家粮油信息中心监测显示，3月23日，越南5%破碎率大米FOB价为415美元/吨，加上运费、保险、关税及港口杂费等成本，到我国南方港口完税价为3118元/吨。同期，国产早籼米南方销区批发价3740元/吨，二者价差622元/吨，虽低于2017年初1000元/吨以上的价差高点，但进口利润仍然较高，短期大米进口仍将保持较高水平。海关数据显示，1～2月我    国累计进口稻米49.17万吨，同比增加8.35%。

更为重要的是，国内庞大的政策性稻谷出库已有加速之势。目前，我国政策性稻谷加上各级储备稻谷的总库存已接近一年的稻米需求量。以前国家因担负着托市重任，政策性稻谷一直通过顺价销售方式被关在笼子里，因其出库缓慢，未对市场形成太大冲击。随着今年政策转向，稻谷最低收购价大幅下调和托市向托底转变，陈稻大规模轮出的集结号仿佛已吹响。

以往我国政策性稻谷轮出要在5月份才开始，且是底价偏高的稻谷先行拍卖，此时地方储备稻谷拍卖高峰基本已过去，影响不大。而今年却一反常态，政策性稻谷轮出较往年大幅提前，且底价偏低的2013年及2014年产稻谷先行拍卖，轮出量又较大，这将给储备稻谷的轮出带来很大压力。

当前正是大米需求淡季，市场容量有限，而储备稻谷的轮出计划按要求必须完成，否则就难以完成今年的轮换计划，影响后期新季稻谷的轮入。

因此将导致今年政策性稻谷轮出与地方储备稻谷销售产生较强的竞争。预计今年上半年也将是近几年国内稻谷轮出压力最重的一年。在源源不断的陈稻供应压力下，政策性稻谷成交价可能会越拍越低，成交率也会逐步下降，并影响到储备稻谷的成交，进而不断拉低国内陈稻市场价格。

受低价政策性稻谷提前开闸和稻谷最低收购价大幅下调效应的不断发酵等因素影响，预计4月份国内稻米市场将会出现明显下跌走势，稻米市场向下的拐点也将真正确立，稻谷各品种的走势和比价关系也将逐步回归其基本面。